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内忧外患沪铜一度跌停

发布时间:2019-04-08 11:28:33

“内忧外患”沪铜一度跌停

王磊燕

遭到上周五美元反弹、大宗商品外盘走弱和国内供大于求的影响,沪铜昨日低开低走,午盘一度跌停,尾市跌停板打开,主力0909合约全日下跌1990元/吨或4.77%,至39770元/吨。沪铜总持仓量减少10354手至420984手,成交量为711260手。

上周五公布的美国消费者信心指数有所改良,引发美元指数强劲反弹,伦敦铜价随即大跌。昨日,沪铜受外盘拖累跳空低开、震荡下行。

“中国需求”难持续

从国内市场供需关系来看,铜的基本面难以支持其价格的连续爬升。目前有色金属已经进入消费淡季,前期大量进口和国内产量的增加造成了现货市场的供大于求。

5月,我国铜产量为33.18万吨,同比增长1.4%;进口了422666吨未加工铜(包括阳极铜、精炼和合金及半成品)较4月创下的399833吨纪录还要高出5.7%。

银河期货研究中心副主任车红云指出:“以净进口量为32万吨计算,前5个月中国铜表观消费量会在298.29万吨,同比增长43.37%,但结合今年中国铜的实际消费情况,前5个月中国铜消费的行业电力电缆的产量同比下落5.2%为775.09公里来看,如此高的静观消费量是远超过实际消费情况的,突出显示了国内铜供应的过剩情况。”

从交易所库存情况来看,上海期货交易所铜的库存已经连续两周大幅增加。6月5日当周增加了15263吨至45480吨;6月12日当周再增加15167吨至60647吨。

车红云告知,由于前期铜现货贴水,“(交易者)只要从现货市场买了铜,做成注册仓单,卖到交易所,就能实现无风险套利。”这一方面使得交易所库存增加,另一方面也反应了“现货市场价格不走高,国内消费商对铜价抵制”的客观现实。

另外,伦敦金属交易所(LME)的注销仓单比例也在快速下落,昨日该比例仅为7.45%。本报曾在5月22日引述巴克莱资本的观点,即在天量进口以后,“中国需求”很难继续支持有色金属的延续上涨。

回归基本面?

近一段时间,在通胀预期和美元贬值预期的市场环境下,基本金属的上涨主要受到金融属性的主导,脱离了其供需基本面,国金期货首席金属分析师倪耀祥向CBN表示:“在6、7月份,有色金属的金融属性会逐步减弱,回归基本面。”

倪耀祥指出,国内对通胀预期的炒作已经在1~4月间释放出来,而外盘对通胀的炒作现在依然乐此不疲;从商品属性来看,国内铜明显存在供过于求;这两方面缘由造成了目前市场外盘强于内盘的格局。但他同时指出,回归基本面有一个“从量变到质变的进程”,目前铜价仍将保持高位震荡,多空分歧仍将有所反复。

上海中期期货金属分析师王舟懿指出,目前大宗商品市场的多空分歧主要集中在对美元后期走势的预期,即对美元的持续反弹和美元在短时间整理后继续下跌存在不同意见。

截至北京时间昨晚19:26,美元指数继续走强至80.929,已接近30天平均线81.089的水平。车红云认为,如果美元短期强势构成,前期涌入大宗商品和股市的资金回撤到美元资产,大宗商品的价格必将要回归其基本面。

从昨日前20位会员的持仓情况来看,沪铜总持仓多头增加405手,而空头增加2293手;主力0909合约多头减仓1151手,空头减仓188手。这表明空头气力有所增强,多头力量有所减弱。车红云认为,这种多空气力的变化在近期将得以延续,本周沪铜将以回调下跌为主,37000~38000元/吨将是阻力位。

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