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东兴证券地产基建双回升

发布时间:2019-08-16 17:05:52

东兴证券:地产基建双回升 2016-04-17 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件:

2016年4月15日国家统计局发布2016年1-3月固定资产投资数据,数据显示中国1-3月城镇固定资产投资同比10.7%,预期10.4%,1-2月同比增速10.2%,其中1-3月全国房地产开发投资同比名义增长6.2%,1-2月同比增速3%;1-3月基建投资完成额同比增速19.25%,较前期大幅反弹3.52个百分点观点:

房地产销售端回暖拉动投资增速继续上升,基建投资增速大幅反弹3.52个百分点,创9个月以来的新高。

制造业投资增速仍不甚理想的情况下,房地产、基建投资双回升拉动城镇固定资产投资继续上升趋势。

1.房地产、基建投资拉动固定资产投资同比继续上升1-3月固定资产投资继续同比上升趋势。受十三五规划项目逐渐落地、中央项目投资增速回升及信贷扩张等影响,基建增速创9个月以来的新高;房地产销售拉动投资同比增速第二个月大幅上升,增速创10个月以来的新高。虽然制造业投资增速仍不理想,基建及房地产拉动固定资产投资整体同比增速继续上升。数据显示1-3月全国完成固定资产投资(不含农户)85843亿元,同比增长10.74%,预期10.4%,前期同比增速10.2%。

分项看1-3月房地产投资完成额17677亿元,同比增速6.2%,前期同比增速3%,较前期上升3.2个百分点;1-3月基建投资完成额20018亿元,同比增速19.25%,较前期大幅反弹3.52个百分点;制造业投资同比增速6.45%,前期增速7.48%;地方项目同比增速11.1%,前期10.9%,财政中央项目增速同比2.8%,前期-4.4%。

2.人民币贷款拉动固定资产投资资金来源上升随着十三五规划逐渐落地,财政及货币政策保驾护航之下3月信贷继续扩张趋势,3月非金融性公司中长期人民币贷款5078亿元,上年同期3643亿元,同比多增39%;1-3月非金融性公司中长期人民币贷款20700亿元,上年同期14800亿元,同比多增40%。与此同时固定资产投资资金来源也出现上升,由前期的0.9%回弹至1-3月的6.4%。分项看,国内贷款1-3月累计15281亿元,累计同比增速13.9%,前期增速1.8%,大幅改善,创21个月以来新高。而自筹资金1-3月70278亿元,累计同比增速-0.2%,前期增速-3.1%,短期企稳。其他来源1-3月累计17955亿元,累计同比增速31.4%,前期增速15.5%。

3.房地产投资回暖3月房地产销售继续回暖拉动房地产投资上升,1-3月房地产开发资金来源同比累计增速由前期的-1%大幅反弹至14.7%。

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