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宏源证券出口增速继续放缓

发布时间:2019-08-16 18:49:53

宏源证券:出口增速继续放缓 2010-10-14 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

9月出口增速继续放缓9月贸易顺差达近5个月来点报告摘要:

受去年同期基数较高的影响,9月出口增速、进口增速均较8月大幅度下滑。9月出口同比增长25.1%,比上月大幅放缓9.3个百分点;进口同比增长24.1%,增幅较上月大幅回调11.1个百分点;出口、进口数据基本符合预期。

9月贸易顺差达近5个月点。受进口环比增速大幅增加、出口环比增速平稳的影响,进口环比增长7.4%创下历史新高,而出口环比仅增长4.1%,致使9月份当月顺差降低至近5个月的点,达169亿美元,同比增长33.3%。

展望四季度的外贸形势,有以下几点判断。(1)出口方面,虽然受去年同期基数较高、主要经济体复苏放缓、人民币升值压力加大、贸易保护主义倾向抬头等影响,四季度出口增速将延续下滑趋势,但考虑到人民币升值幅度可控以及中国出口商品的强劲竞争力,预计四季度出口增速仍将保持稳中下降的趋势,全年出口增速有望保持在较高增长水平,或达25%。(2)进口方面,四季度进口有可能受到以下几个因素的支撑:四季度保障性住房建设、灾后重建的加速、区域振兴规划的相继实施,均将对进口有所提振;CRB指数大幅上升,预示进口价格将所有提高,这也将在一定程度上提高四季度的进口值;近期人民币升值压力的大增可能促使中国主动增加对美国、欧洲等主要经济体的进口,以减轻人民币升值的压力。同时考虑到去年四季度基数较高,综合判断,四季度进口增速仍会进一步下滑,但将保持平稳回落势头。(3)在当前人民币升值压力愈演愈烈、贸易保护主义倾向不断加强的背景下,政府或将主动大幅增加进口以削减贸易顺差,从而减轻人民币升值压力,在这种情况下,预计四季度单月贸易顺差或将进一步小幅收窄。

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